Девелоперы без дивидендов, банки с прибылью и крипта под контролем Начнем с девелоперов. ПИК утвердил новую дивидендную политику — формально шаг в сторону соответствия требованиям биржи, но по факту — еще один сигнал, что стабильных выплат ждать не стоит. Раньше ориентир был не менее 30% прибыли, сейчас — больше гибкости… но и больше неопределенности. По ВТБ — классическая история ожиданий. Менеджмент прямо говорит: вопрос дивидендов уже на финишной прямой. Параллельно банк держит амбициозный ориентир по прибыли на 2026 год — 600–650 млрд руб. Плюс важный момент — банк продолжаетизбавляться от непрофильных активов. Это правильный шаг с точки зрения эффективности, но рынок пока не спешит закладывать это в цену. Сбер тем временем просто делает результат: +21% по прибыли за квартал, сильные процентные доходы и стабильная рентабельность капитала выше 20%. Да, растут резервы — но это уже новая норма в текущей среде. В остальном — это сейчас один из самых устойчивых игроков в системе. Теперь к более интересному — регулирование. ЦБ чётко обозначил позицию по крипте: никакого «кэша» — только безнал; первые сделки уже могут пройти до конца года; рынок не будут ограничивать — появятся новые криптобиржи. Фактически формируется легальный рынок, но полностью под контролем. Это не про свободу, это про инфраструктуру. И на этом фоне — геополитика. Переговоры Израиля и Ливана, «перемирие» США и Ирана — всё это выглядит крайне хрупко. Рынок нефти это чувствует: Ормузский пролив остаётся ключевым фактором риска, а значит, волатильность никуда не уходит. В итоге индекс Мосбиржи за неделю теряет около 2% и остаётся под давлением. Ни макро, ни геополитика пока не дают повода для устойчивого роста. $VTBR $PIKK @Sber